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 admin   2025-12-22 07:25   2 人阅读  0 条评论
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【央视新闻客户端】

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  ■刘琪

  在经历了多年沉寂后,今年,铂金以惊人的涨幅重返舞台中央。Wind资讯数据显示,12月19日,现货铂金盘中最高升至1987美元/盎司,创2008年7月下旬以来新高。尽管目前铂金价格还不及黄金(伦敦金现,下同)的一半,但年内涨幅却已远超后者——截至目前,年内铂金价格涨幅超110%,同期黄金价格涨幅约为65%。

  在笔者看来,驱动铂金价格上涨的核心因素是供需两端的变化。

  一方面是供应端的收缩。作为全球铂金产量占比超70%的核心产区,南非的铂金开采业正饱受矿体老化、电力短缺及极端天气等一系列问题的困扰,产能严重受限。世界铂金投资协会(WPIC)11月份公布的预测数据显示,铂金市场在今年连续第三年出现显著短缺,短缺量预计为22吨。

  另一方面是需求端的增长。铂族金属素有“工业维生素”之称,在全球绿色转型浪潮中,铂金的工业属性被赋予了新的价值,在氢能、电解制氢、燃料电池等绿色能源领域扮演着不可替代的关键角色。正是这种工业需求与绿色转型需求的叠加,让铂金跳出了传统贵金属的定价框架,形成了独特的产业驱动逻辑。

  黄金价格高企触发的“替代效应”同样不可忽视。今年以来黄金价格一路走高,10月份甚至创下4381.484美元/盎司的历史峰值,金饰、金条等价格亦水涨船高。在此背景下,性价比更高的铂金成了不少消费者和投资者的替代之选,需求显著增长。

  世界铂金投资协会发布的数据也印证了这一点:2025年铂金首饰需求预计同比增长7%至67吨,为2018年以来最高水平;投资需求预计同比增长6%至23吨。值得一提的是,中国市场成为拉动铂金条币需求的核心力量——2025年铂金条币总需求预计同比增长47%至16吨,创四年新高,其中中国市场达13吨。

  此外,铂金的金融属性也为其价格提供了强有力的支撑。国内层面,近期铂、钯期货正式在广州期货交易所上市交易,这不仅填补了国内铂、钯场内衍生品的空白,更有助于提升我国在全球铂族金属产业的国际影响力和定价话语权。国际层面,美联储开启降息周期,流动性宽松预期显著降低了贵金属的持有成本,推动资金在贵金属板块内部轮动,从估值较高的黄金、白银流向相对处于估值洼地的铂金。

  笔者采访过的专家普遍认为,铂金强势格局有望延续。一方面,铂金供需紧张的局面短期难以改善,而且随着氢能产业持续发展,铂金的工业需求空间还将进一步打开,供需缺口或持续扩大;另一方面,在资金追求性价比标的的逻辑下,铂金相对黄金的估值优势可能继续吸引资金跟进。

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